La comptabilité des fonds, le calcul de la valeur liquidative et le reporting sont traditionnellement considérés comme des fonctions de back-office. Cependant, dans un environnement où les portefeuilles sont de plus en plus complexes et les cycles de décision de plus en plus rapides, ces fonctions "invisibles" deviennent de plus en plus stratégiques. Dans cette interview exclusive, les associés d'Orientis, une société fondée sur le pragmatisme et l'expertise technique, expliquent comment l'administration des fonds évolue pour devenir un élément clé de l'infrastructure d'investissement.
Orientis intervient sur des fonctions clés mais souvent invisibles telles que la comptabilité des fonds, le calcul de la VNI et le reporting. Pourquoi ces fonctions "invisibles" sont-elles devenues stratégiques ?
La comptabilité des fonds, le calcul de la valeur liquidative et le reporting sont traditionnellement considérés comme des fonctions de back-office. Cependant, sur la base de notre expérience, nous considérons qu'elles sont au cœur de la prise de décision.
L'efficacité des décisions d'investissement dépend essentiellement de la qualité, de la cohérence et de l'actualité des données sous-jacentes. Si ces dernières sont incomplètes, retardées ou ne sont pas entièrement réconciliées, les risques auxquels sont confrontés les DSI passent de l'opérationnel au stratégique.
En plus de soutenir les DPI dans leurs décisions d'investissement, ces fonctions jouent également un rôle essentiel dans la fourniture d'informations fiables et cohérentes aux investisseurs et aux bénéficiaires finaux. Cela est particulièrement important dans le contexte d'un family office, où l'expertise financière peut varier considérablement d'un membre à l'autre de la famille.
Dans l'environnement actuel, avec des portefeuilles de plus en plus complexes et des cycles de décision de plus en plus rapides, les fonctions de back-office ne se limitent plus à la production de chiffres - elles forment des chaînes d'information entièrement intégrées et à forte valeur ajoutée.
Selon nous, l'administration des fonds n'est plus une fonction de soutien, mais fait partie intégrante de l'infrastructure d'investissement. Nous sommes pleinement conscients de la responsabilité que cela implique dans le processus d'investissement de nos clients.
Quelles sont les principales difficultés aujourd'hui ?
La principale difficulté que nous observons aujourd'hui est le manque de flexibilité des services et des outils généralement mis à la disposition des équipes de front-office. Il est compréhensible que les administrateurs de fonds cherchent à standardiser leur infrastructure entre les clients afin de gagner en échelle et en efficacité. Toutefois, cela ne doit pas se faire au détriment des besoins d'information spécifiques du client, qui sont par nature uniques.
Notre approche consiste à fournir aux clients des solutions qui offrent un haut degré de personnalisation au niveau de l'interface, tout en s'appuyant sur une technologie robuste et standardisée en arrière-plan.
Dans la pratique, nous voyons aujourd'hui beaucoup de plateformes basées sur le web où les utilisateurs doivent compter sur le fournisseur pour saisir, valider ou personnaliser leurs données. Cela peut s'avérer long et frustrant, et donne finalement l'impression que les clients "empruntent leurs propres données" au lieu de les contrôler totalement. Bien que ces outils puissent être utiles pour l'analyse du front-office, nous pensons que les clients devraient toujours conserver un accès direct à l'ossature des données sous-jacentes - ce que nous fournissons par l'intermédiaire de nos systèmes comptables.
La fragmentation est un autre défi très répandu. Les équipes d'investissement opèrent de plus en plus souvent dans plusieurs banques, juridictions, classes d'actifs et structures. Les marchés privés, les produits dérivés et les véhicules à plusieurs niveaux ajoutent encore à la complexité, ce qui entraîne des évaluations incohérentes, des différences de calendrier, des flux de données incomplets et, en fin de compte, l'absence d'une source de vérité unique et fiable.
Une partie essentielle de notre rôle consiste donc à intégrer et à harmoniser les données pour le compte de nos clients, en rassemblant des informations provenant de différents systèmes propriétaires. Le problème clé n'est pas seulement technologique, il est aussi organisationnel. Les modèles et les outils standard ont souvent du mal à s'adapter à des configurations non standard, ce qui laisse des lacunes dans la consolidation des données et l'établissement des rapports.
En termes simples, notre objectif est de passer de l'"agrégation" à une "véritable synergie".
Avec plus de quinze ans d'expérience dans l'administration de fonds et la gestion de structures patrimoniales, quels changements majeurs avez-vous observés dans les attentes des investisseurs et des family offices au fil du temps ?
Au cours des quinze dernières années, les attentes au sein de l'industrie des fonds ont considérablement évolué.
Les gestionnaires d'investissement attendent désormais des informations opportunes, transparentes et entièrement réconciliées, fournies sous forme de rapports ou d'instantanés aussi proches que possible du temps réel. Ils ne se contentent plus d'une comptabilité de base et d'états financiers audités. Ils se concentrent de plus en plus sur les rapports de performance, y compris le TWR, le IRR, les ratios de performance et le carried interest du private equity, et certains ont même commencé à déléguer aux administrateurs de fonds des analyses qui étaient traditionnellement effectuées par les équipes du front-office, telles que l'attribution de performance ou l'analyse comparative.
D'un point de vue opérationnel, nous avons également observé une focalisation croissante sur des objectifs qui peuvent sembler difficiles à concilier à première vue. D'une part, la robustesse : l'intégrité des données, la fiabilité des processus et l'auditabilité sont devenues des priorités essentielles, en particulier dans le contexte d'une plus grande transparence des structures complexes. D'autre part, la flexibilité : la nécessité d'aller au-delà des modèles de services standardisés, qui ont souvent du mal à s'adapter à des portefeuilles non standardisés.
Nous constatons que la capacité à concilier ces deux dimensions, robustesse et flexibilité, est devenue un facteur critique de succès dans l'industrie de l'administration de fonds.
Pouvez-vous nous parler de votre parcours et de la création d'Orientis ? Qu'est-ce qui vous a amené à construire ce projet entrepreneurial autour de trois co-fondateurs ?
Orientis combine l'agilité d'une jeune entreprise avec l'expérience acquise au cours de nombreuses années passées à soutenir les structures patrimoniales de l'une des familles les plus importantes d'Europe.
Les trois associés travaillent en étroite collaboration depuis plus de quinze ans. Nos expériences dans l'administration de fonds et l'audit au sein d'institutions internationales nous ont fourni une base technique solide, mais nous ont également conduits à la conviction commune que "les choses peuvent être faites différemment".
Nous mettons l'accent sur le pragmatisme, la flexibilité et l'expertise technique en tant que valeurs fondamentales. Chaque solution que nous concevons est guidée par les besoins spécifiques de nos clients et fondée sur une compréhension profonde des flux de données, des contraintes technologiques et réglementaires, et du besoin de cohérence au sein des cadres opérationnels existants.
Orientis a été créée autour de l'idée d'offrir des services complets d'administration de fonds aux gestionnaires d'investissement qui apprécient la rapidité, la personnalisation et l'accès direct aux décideurs, avec un accent particulier sur les situations où la complexité crée des défis opérationnels significatifs.
Orientis rejoint maintenant l'écosystème de Hubfinance. Quelles sont vos ambitions de croissance et qu'avez-vous l'intention d'apporter à cette communauté ?
Une plateforme comme Hubfinance est l'endroit idéal pour une jeune entreprise comme la nôtre, qui vise à moderniser une industrie traditionnellement structurée. Comme nous promouvons une approche personnalisée de l'administration de fonds, il est naturel pour nous de nous engager dans un écosystème de premier plan qui favorise le réseautage, la discussion et l'analyse comparative avec des entreprises partageant les mêmes idées.
Notre ambition est d'apporter une perspective opérationnelle forte au sein de cette communauté, en particulier sur des sujets qui sont souvent moins visibles mais critiques : l'intégrité des données, les cadres de reporting et les modèles opérationnels robustes.
Nous pensons que de nombreux investisseurs sont confrontés à des défis similaires lorsqu'il s'agit de structurer et de contrôler des portefeuilles complexes. En partageant des idées pratiques et des expériences concrètes, nous visons à répondre correctement à ces questions. Nous nous appuierons sur Hubfinance pour nous engager auprès de ces investisseurs, comprendre l'évolution de leurs besoins et affiner en permanence notre approche.
En fin de compte, notre objectif est d'être reconnu comme un partenaire fiable pour les gestionnaires d'investissement, les gestionnaires de fonds alternatifs et les family offices - un partenaire capable de combiner une administration de fonds robuste avec la flexibilité nécessaire pour faire face à des situations complexes ou non standard.
